넷플릭스, 워너브라더스 106조원 인수..."할리우드 지각변동"

넷플릭스-WBD 양사 이사회 만장일치 승인

세계 최대 스트리밍 플랫폼 넷플릭스가 할리우드 명가 워너브라더스 디스커버리(WBD)를 인수한다. 넷플릭스와 WBD는 5일(현지시간) 양사 이사회가 만장일치로 인수 계약을 승인했다고 밝혔다. 이번 거래는 현금·주식 혼합 방식으로 진행되며, WBD 주주는 주당 23.25달러 현금과 4.50달러 상당의 넷플릭스 주식을 받게 된다. 주당 총 가치는 27.75달러로 책정됐다. 인수 대상의 총 기업가치(Enterprise Value)는 약 827억 달러(122조 원), 지분가치(Equity Value)는 약 720억 달러(약 106조 원)로 평가됐다.

구분	금액 (달러)	금액 (원화)
WBD 주당 가격	27.75달러	-
└ 현금	23.25달러	-
└ 넷플릭스 주식	4.50달러 상당	-
총 지분가치	720억 달러	약 106조 원
총 기업가치	827억 달러	약 122조 원

이번 거래에는 워너브라더스 영화·TV 스튜디오뿐 아니라 HBO·HBO Max까지 포함된다. 넷플릭스는 워너브라더스의 기존 운영 체계를 그대로 유지할 예정이다. 이번 거래는 관련 규제 승인과 WBD 주주총회 의결 등을 거쳐 향후 12~18개월 안에 마무리될 예정이다.

파라마운트·컴캐스트 제치고 독점 협상 성공

이번 인수 합의는 수 주 동안 이어진 치열한 경쟁 입찰전 끝에 이뤄졌다. 워너브라더스 인수전에는 넷플릭스를 비롯해 파라마운트 스카이댄스(이하 파라마운트), 컴캐스트(유니버설 픽처스) 등이 참전했다. 넷플릭스는 경쟁업체들 중 가장 높은 금액을 제시했고, 제안가 상당 부분을 현금으로 지급하는 인수안을 냈다. 넷플릭스가 제안한 주당 27.75달러는 워너브라더스 전체를 약 24달러에 평가한 파라마운트의 제안을 넘어선 금액이다.

인수전 참가 기업 및 전략
넷플릭스: 최고가 제시 + 현금 비중 확대 + 주식 교환 방식 제안
파라마운트 스카이댄스: 초기 유력 후보, 트럼프 행정부 우호 관계 강점
컴캐스트: 금융권과 접촉하여 자금 조달 시도
소니: 초기 루머만, CEO가 인수 무관심 공식 입장

파라마운트 측은 입찰 절차의 공정성을 문제 삼으며 워너브라더스 측에 항의했다. 파라마운트 측 변호사들은 데이비드 자슬라브 워너브라더스 CEO에게 보낸 서한에서 "워너브라더스는 공정 거래 절차의 형식과 실체를 포기한 것으로 보이고, 이로써 주주에 대한 의무를 저버렸다"며 "단일 입찰자에게 유리한 결과를 미리 정해놓은 근시안적인 절차에 착수했다"고 주장했다. 넷플릭스는 규제 당국이 거래를 승인하지 않을 경우 워너브라더스에 위약금 50억 달러(약 7조 3,500억 원)를 지불하겠다고 제안해 강력한 인수 의지를 표명했다. 미국 법무부 승인을 받지 못할 경우 위약금은 58억 달러(약 8조 5,000억 원)에 달하는 것으로 알려졌다.

해리포터·DC유니버스·왕좌의 게임...초대형 IP 확보

이번 인수로 워너브라더스가 보유한 초대형 IP가 넷플릭스 생태계에 편입된다. 대표적으로 '해리포터' 시리즈, DC 유니버스(배트맨·슈퍼맨·원더우먼), '왕좌의 게임', '소프라노스', '화이트 로터스', '프렌즈', '듄' 시리즈 등 100년 아카이브가 포함된다.

분야	주요 IP 및 콘텐츠
영화 프랜차이즈	해리포터, DC 유니버스 (배트맨·슈퍼맨·원더우먼), 듄 시리즈
HBO 드라마	왕좌의 게임, 소프라노스, 화이트 로터스, 왕좌의 게임: 용들의 춤
클래식 시트콤	프렌즈, 빅뱅이론
스튜디오	캘리포니아 버뱅크 대형 스튜디오, 워너브라더스 영화·TV 제작 시설
스트리밍	HBO Max (1억 3,000만 가입자)

넷플릭스는 기존 '기묘한 이야기', '케이팝 데몬 헌터스', '오징어게임', '종이의 집' 등 글로벌 히트작과 워너브라더스의 100년 아카이브를 결합해 콘텐츠 경쟁력을 대폭 강화한다는 전략이다.

워너브라더스의 클래식부터 현대 프랜차이즈까지 더해지면, 넷플릭스는 전 세계 시청자에게 더 깊고 넓은 선택지를 제공할 수 있다. 차세대 스토리텔링 시대를 함께 열 것이다. - 테드 서랜도스, 넷플릭스 공동 대표

넷플릭스는 이번 인수로 미국 내 제작 역량이 크게 확대되고, 장기적으로 오리지널 콘텐츠 투자 역시 늘어날 것으로 내다봤다. 특히 워너브라더스의 할리우드 스튜디오 사업 부문 인수로 넷플릭스 자체 콘텐츠 제작 능력도 확장될 전망이다.

케이블 TV 분사 후 거래 마무리

이번 거래는 WBD가 글로벌 네트워크 사업 부문(Discovery Global)을 분리해 별도 상장회사로 만드는 절차가 완료된 이후 마무리될 예정이다. 워너브라더스는 지분 매각이 마무리되기 전 내년 3분기까지 CNN, TNT, TBS, 디스커버리 등 케이블 TV 채널이 포함된 방송사업 부문 기업분할을 완료할 예정이다.

인수 대상 및 제외 자산
인수 대상: 워너브라더스 영화·TV 스튜디오, HBO, HBO Max, 캘리포니아 버뱅크 스튜디오
제외 (분사): CNN, TNT, TBS, 디스커버리 등 케이블 TV 채널 (별도 상장 예정)

워너브라더스는 2022년 워너미디어와 디스커버리의 합병으로 탄생했으며, 출범 이후 약 400억 달러에 달하는 막대한 부채에 시달려왔다. 데이비드 자슬라브 CEO의 강도 높은 비용 절감 노력에도 불구하고, 주력인 케이블 TV(Linear TV) 시장의 쇠퇴로 수익성이 악화되자 시장에서는 끊임없이 매각설이 제기되었다. 2025년 10월 21일, WBD 이사회는 매각을 공식화했다. 앞서 9월 파라마운트와의 합병 논의가 가격 문제로 결렬된 후, WBD는 기업을 통째로 매각하는 것이 불가능하다고 판단해 분할 매각 전략을 선택했다.

연간 20~30억 달러 비용 절감 효과 전망

넷플릭스는 인수 후 3년 차부터 연간 20~30억 달러의 비용 절감 효과가 발생할 것으로 예상하고 있으며, 2년 차부터는 미국회계 GAAP 기준 주당순이익(EPS)에도 긍정적 영향을 줄 것으로 전망했다.

시기	예상 효과
거래 완료	12~18개월 소요 (규제 승인·주주총회 의결)
2년 차부터	GAAP 기준 주당순이익(EPS) 긍정적 영향
3년 차부터	연간 20~30억 달러 비용 절감 효과

이번 인수가 성사될 경우, 온라인 스트리밍 서비스 업계에서 이미 우위를 점하고 있는 넷플릭스가 더욱 몸집을 키우면서 엔터테인먼트 산업 지형이 재편될 전망이다. 워너브라더스가 보유한 방대한 영화와 TV 콘텐츠, HBO 및 HBO Max 콘텐츠가 넷플릭스 스트리밍 서비스에 합류돼 넷플릭스 구독자들 선택권이 확장될 것으로 보인다.

극장업계 강력 반발..."전례 없는 위협"

글로벌 6만여 극장을 대표하는 단체인 시네마유나이티드(Cinema United)는 넷플릭스와 WBD 거래에 공식적인 반대를 선언했다. WBD는 전통적으로 극장 개봉에 힘을 실었는데, WBD가 사라지면 미국의 연간 박스오피스 수익 25%는 사라질 것이란 전망까지 내놨다.

넷플릭스의 WBD 인수는 극장 산업에 전례 없는 위협을 가할 것이다. 규제 당국은 이번 거래의 구체적 내용을 면밀하게 검토하고 소비자, 극장, 엔터테인먼트 산업에 미칠 부정적 영향을 이해해야 한다. - 마이클 오리어리, 시네마유나이티드 CEO

넷플릭스는 특정 영화가 오스카와 같은 시상식 자격요건만 충족하도록 제한적인 극장 상영만 진행하면서 극장가의 눈치를 살펴왔다. 이번 거래에서도 넷플릭스는 WBD의 기존 운영을 유지하고 영화의 극장 상영 지원을 계속 이어가겠다고 밝혔다.

올해만 약 30편의 영화를 극장에서 개봉했다. 넷플릭스는 극장 상영을 반대한 게 아니라 소비자 친화적이지 않은 지나치게 긴 독점 상영 기간에 문제를 삼았을 뿐이다. - 테드 서랜도스, 넷플릭스 공동 대표

그러나 서랜도스 CEO의 발언에도 극장가의 반대는 분명하다. 극장업계는 넷플릭스가 워너브라더스의 극장 개봉 정책을 약화시킬 것을 우려하고 있다.

규제 승인 관건..."반독점 심사 주목"

이번 거래가 최종 종결되기 위해서는 각국 경쟁 당국 기업결합 심사를 통과해야 한다는 변수가 남아 있다. 세계 최대 스트리밍 플랫폼인 넷플릭스가 HBO 맥스를 보유하고 약 1억 3,000만 명의 스트리밍 가입자를 가진 경쟁사를 인수하는 만큼, 미국과 유럽에서 강도 높은 반독점 심사를 받을 가능성이 크다.

규제 승인 리스크
미국 법무부 반독점 심사 진행 중 (스트리밍 시장 지배력 영향 검토)
유럽연합 경쟁당국 심사 예상
미국 공화당 대럴 아이사 하원의원 반대 서한 발송 (소비자 피해 우려)
워싱턴 DC 정가에서 시장 지배력 과도 우려 제기
규제 불승인 시 넷플릭스 위약금 50~58억 달러 지불

미국 캘리포니아주 출신 대럴 아이사 공화당 하원의원은 규제 당국에 보낸 서한에서 넷플릭스의 워너브라더스 인수 가능성에 반대 의사를 밝히며, 이번 거래가 소비자들에게 피해를 줄 수 있다고 주장했다. 파라마운트는 앞서 워너브라더스 측에 보낸 서한에서 "넷플릭스의 전 세계 시장 지배력을 고려할 때 미국은 물론 해외에서 잠재적인 규제 관련 난관에 봉착해 양사 인수·합병이 최종적으로 성사되지 못할 것"이라고 경고했다.

"할리우드 재편"...레거시 미디어 몰락 가속화

이번 거래는 세계 최대 유료 스트리밍 서비스인 넷플릭스와 할리우드에서 가장 오래되고 제일 명성이 높은 스튜디오 중 하나가 결합하면서 세계 엔터테인먼트 업계에 지각 변동을 일으킬 것으로 전망된다. 월스트리트저널(WSJ)은 이번 거래를 "넷플릭스가 100년 된 산업 전체를 뒤흔든 사건"이라고 평가했다. 이번 인수는 단순한 사업 확대가 아니라 콘텐츠 제작·배급·유통의 글로벌 체제에서 '스트리밍 플랫폼이 할리우드를 사들이는' 구조적 전환의 신호탄으로 평가된다.

할리우드 빅5 스튜디오 현황 (2025년 기준)
워너브라더스: 넷플릭스에 인수 (2025)
파라마운트: 스카이댄스에 인수됨 (2025)
유니버설 픽처스: 컴캐스트 소유 (독립 유지)
월트 디즈니: 독립 유지 (디즈니+·ESPN+ 운영)
소니 픽처스: 소니 그룹 소유 (독립 유지)

블룸버그는 "2017년 디즈니의 21세기 폭스 인수와 비견될만한 미디어 산업의 초대형 지각변동"이라고 평가했다. 전통 레거시 미디어의 몰락이 가속화되고 있으며, 스트리밍 플랫폼이 콘텐츠 제작부터 배급까지 수직계열화하는 새로운 시대가 열리고 있다.

국내 OTT 시장에 미칠 영향

국내 OTT 시장에서도 넷플릭스의 지배력이 더욱 강화될 전망이다. 현재 넷플릭스는 한국에서 약 1,200만 명의 가입자를 보유하고 있으며, 워너브라더스의 HBO Max 콘텐츠가 추가되면 경쟁 플랫폼인 티빙, 웨이브, 디즈니+ 등에 대한 압박이 커질 것으로 보인다. 특히 워너브라더스가 보유한 DC 유니버스, 해리포터 등 초대형 프랜차이즈는 국내에서도 막강한 팬덤을 보유하고 있어 넷플릭스의 구독자 확대에 크게 기여할 것으로 예상된다. 국내 OTT 업계는 자체 오리지널 콘텐츠 경쟁력 강화가 더욱 절실해졌다.